基金行业近年的一些变化

收益、风险、流动性:基金行业近些年有了一些新变化,不过集中体现在流动性改善。聚焦收益的智能投顾或者量化投资还没有体现出能量。

一、货基实时申购和快速赎回——流动性

代销机构发送快速过户申请 (098),基金公司返回快速过户确认 (198)、强行赎回确认(142);

二、申购费率一折

根据证监会要求,费率不能低于成本,所以实现由两个途径:一个是支付成本确实低于1折,另外一个方式就是用货基份额购买非货基产品。

三、股票型基金的T+1日赎回——流动性

T日15:00之前发起股基份额赎回申请。

T+1日基金公司提供股基赎回确认文件,T+3日基金公司结算赎回款至代销机构。

下面的流程可能分为两种,方式一如下:

T+1日15:00前代销机构根据基金公司提供的股基赎回确认文件为用户发起货基申购申请(所属交易日t+1日)。——此时如果是支持快速赎回的货基,那么用户这时已经可以随时快速赎回,此时可以到银行卡的资金梳理取决于快速赎回额度。

T+3日代销机构结算货基申购款给基金公司,同时股基资金到账(可能是在下午,存在日间垫资可能)。——如果如果股基和货基是同一家基金公司,那么可以轧差结算,资金效率将更高。

方式二如下:

T+1日15:00之后(T+1日内发起交易,体验好,但是垫资压力大)代销机构根据基金公司提供的股基赎回确认文件为用户发起货基申购申请(所属交易日t+2日)。——此时如果是支持快速赎回的货基,那么用户这时已经可以随时快速赎回,此时可以到银行卡的资金梳理取决于快速赎回额度。

T+3日支付机构-直连货基(T+4日代销机构-代销货基)结算货基申购款给基金公司,同时股基资金到账(可能是在下午,存在日间垫资可能-代销货基不存在这种情况)。——如果如果股基和货基是同一家基金公司,那么可以轧差结算,资金效率将更高。

四、超级转换——流动性

直连宝宝和其他产品的转换

核心在于基金支付监管行不强制资金必须来自银行账户,比如民生银行作为监管行2.4绑定接口银行账户信息可以为空。

非货基和非货基的超级转换

方式一:流动性最佳,但需要2天垫资成本(如天天基金网的超级转换)

T日15:00前赎回A基金,同时代销机构根据A基金份额和净值估算(比如净值的80%,因为国内证券市场存在涨跌停10%限制,所以仅国内投资标的可以支持这个比例,投资港股或者美股的基金产品则不可以)可赎回金额M元,以此金额M申购B基金。B基金的申购净值是T日日终净值

T+1日A基金确认赎回金额为N元,同日代销机构垫资为B基金进行申购结算,垫资金额为M元。

T+3日A基金赎回款到账N元,(N-M)元充值现金宝(如果没有开户,需要在使用超级转换的同时进行开户),M元还款给垫资方。

方式二:流动性较差,但无垫资成本

T日15:00前赎回A基金

T+1日A基金确认赎回金额为M元,15:00之后(所属交易日T+2)申购B基金M元,B基金的申购净值是T+2日日终净值。

T+3日A基金赎回款到账M元,同日B基金申购结算M元

五、货基之间收益不间断转换——流动性+收益

为了控制规模、规避风险和引入竞争机制等等方面原因,基金销售机构通常会引入多家基金公司货基,那么当用户想从A货基转换到B货基时,按照常规做法起码一天不能享受货基收益,用户是趋利的,但是这个问题抑制了需求,怎么办呢?

T日用户发起A货基赎回,同日代销机构发起等份额的B货基申购;

T+1日A货基赎回款到账,同日B货基申购款出账。

其中涉及几个问题:

一、A货基赎回款可能晚于T+1日12:00,需要日间垫资或者A货基所属基金公司特殊处理,其他结算赎回款。或者B货基对申购结算款要求较低,可以在下午结算。

二、A货基赎回份额必须保证确认成功,不然代销机构可能产生短款,如何保证?协议需要能够单独约定。

天天基金网活期宝互转:T日15:00前互转,T+1日确认,收益不间断

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